Деньги в хозяйственном обороте в условиях рынка существовали и существуют всегда. Новые деньги в оборот поступают из банков, создающих их в результате кредитных операций. Вот почему кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства.

Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» - неравнозначны.

Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки, в процессе осуществления кассовых операций, выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.

Под эмиссией денег понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Существует эмиссия безналичных и наличных денег (последняя и называется эмиссией денег в обращение).

В условиях административно-распределительной экономики (по типу бывшего СССР) и ту, и другую эмиссию, как правило, осуществлял Государственный банк.

В условиях рыночной экономики эмиссионная функция разделяется:

• ? эмиссия безналичных денег производится системой коммерческих банков
• ? эмиссия наличных денег - государственным центральным банком.

При этом первична эмиссия безналичных денег. Прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они должны отражаться в виде записей на депозитных счетах коммерческих банков.

Главная цель эмиссии безналичных денег в оборот - удовлетворение дополнительной потребности предприятий в оборотных средствах. Коммерческие банки удовлетворяют эту потребность, предоставляя предприятиям кредиты. Однако кредиты банки могут выдавать только в пределах имеющихся у них ресурсов, т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся на депозитных счетах. С помощью же этих ресурсов можно удовлетворить лишь обычную, а не дополнительную потребность хозяйства в оборотных средствах. Между тем либо в связи с ростом производства, либо в связи с ростом цен на товары постоянно возникает дополнительная потребность хозяйства и населения в деньгах. Поэтому должен существовать механизм эмиссии безналичных денег, удовлетворяющий эту дополнительную потребность. Тавасиев А.М. Основы банковского дела: учебное пособие для вузов / А.М. Тавасиев. - М.: Маркет ДС, 2006. - с. 84-193

В условиях стран с административно-распределительной системой хозяйства эмиссия безналичных денег осуществлялась на основе кредитных планов, путем расширения предоставляемых в соответствии с ними кредитов.

В странах с рыночной моделью экономики, когда монополия на эмиссии разрушена, действие подобного механизма становится невозможным.

При существовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Банковский, кредитный и депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.

Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации. Здесь дается ответ на вопрос: кто мультиплицирует деньги? Такой процесс осуществляется коммерческими банками. Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации, то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства.

Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации - деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации).

Как же действует механизм банковского мультипликатора? Этот механизм может существовать только в условиях двухуровневых (и более) банковских систем, причем первый уровень - центральный банк управляет этим механизмом, второй уровень - коммерческий банк заставляет его действовать, причем действовать автоматически независимо от желания специалистов отдельных банков. Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан со свободным резервом.

Свободный резерв представляет собой совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций. Такое понятие пришло в Россию из западной экономической литературы. Следует отметить, что оно не совсем точно. На самом деле свободные (оперативные) резервы коммерческих банков - это их ликвидные активы, из определения же видно, что данное понятие относится к ресурсам, т.е. пассивам коммерческих банков. Данное понятие основывается на том, что коммерческие банки могут осуществлять свои активные операции (выдавать ссуды, покупать ценные бумаги, валюту и т. д.) только в пределах имеющихся у них ресурсов. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из свободных резервов отдельных коммерческих банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободных резервов отдельных банков общая величина свободного резерва всей системы коммерческих банков не изменяется.

Величина свободного резерва отдельного коммерческого банка, С р:

С р = К+ ПР + ЦК ± МБК- ОЦР-А 0 ,

денежный оборот наличный регулирование

Где, К - капитал коммерческого банка;

ПР - привлеченные ресурсы коммерческого банка (средства на депозитных счетах);

ЦК - централизованный кредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком;

МБК - межбанковский кредит;

ОЦР - отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка;

А 0 - ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции коммерческого банка.

Рассмотрим механизм банковского мультипликатора на условном примере, размеры кредита и отчислений даны в млн. руб., причем для упрощения сделаем три допущения:

• ? коммерческие банки на данный момент не располагают свободными резервами;
• ? каждый банк имеет только двух клиентов;
• ? банки используют свои ресурсы только для кредитных операций.

Клиент 1 нуждается в кредите для оплаты поставок от клиента 2, но банк 1 не может предоставить ему кредит, поскольку не имеет свободного резерва. Банк 1 обращается к центральному банку и получает от него централизованный кредит в сумме 10 млн. руб. У него образуется свободный резерв, за счет которого выдается ссуда клиенту 1.

Клиент 1 со своего расчетного счета оплачивает поставку клиенту 2 . В результате свободный резерв в банке 1 исчерпывается, но возникает свободный резерв в банке 2 , поскольку клиент 2 держит свой расчетный счет именно в этом банке, и привлеченные ресурсы (ПР) этого банка возрастают (см. формулу).

Часть свободного резерва банк 2 отдает в распоряжение центрального банка в виде отчислений в централизованный резерв (ОЦР). Условно принимаем норму таких отчислений в размере 20% привлеченных ресурсов. Оставшаяся часть (8 млн. руб.) свободного резерва используется для предоставления кредита в размере 8 млн. руб. клиенту 3.

Клиент 3 расплачивается за счет этого кредита с клиентом 4, обслуживаемым коммерческим банком 3. Таким образом, уже у этого банка 3 возникает свободный резерв, в то время как у банка 2 он исчезает. Банк 3 часть свободного резерва 1,6 млн. руб. (20 % ПР} отчисляет в централизованный резерв, а оставшаяся часть - 6,4 млн. руб. используется для выдачи ссуды клиенту 5. При этом деньги на расчетном счете клиента 4 остаются нетронутыми.

Клиент 5 за счет ссуды, полученной от банка 3, расплачивается с клиентом 6, переводя их на его расчетный счет, открытый в банке 4. Отсюда в банке 3 свободный резерв исчезает: в банке 4 - возникает. Опять же 20 % этого резерва (1,3 млн. руб.) отчисляется в централизованный резерв, оставшаяся часть используется для выдачи ссуды в размере 5,1 млн. руб. клиенту 7, который за счет этой ссуды расплачивается с клиентом 8, расчетный счет которого находится в коммерческом банке 5.

Свободный резерв коммерческого банка 4 исчезает (хотя средства на расчетном счете клиента 6 остаются неизрасходованными), у коммерческого банка 5 он появляется. В свою очередь этот банк 5 часть своего свободного резерва - 1 млн. руб. (20% ПР) оставляет в центральном банке в виде отчислений в централизованный резерв, а остальную часть (4,1 млн. руб.) использует для выдачи ссуды клиенту 9. Далее процесс продолжается до полного исчерпания свободного резерва, который в итоге за счет отчислений в централизованный резерв аккумулируется в центральном банке и достигает размера первоначального свободного резерва (10 млн.руб. в банке 1).

В соответствии со схемой деньги на расчетных счетах клиентов 2, 4, 6, 8 и т. д. (всех четных клиентов) остаются нетронутыми и поэтому общая сумма денег на расчетных (депозитных) счетах составит в конечном счете величину, многократно большую, чем первоначальный депозит - 10 млн. руб., образовавшийся при выдаче ссуды клиенту 1. Однако деньги на депозитных счетах могут увеличиться не более чем в 5 раз, поскольку величина коэффициента мультипликации, представляющая собой отношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита, обратно пропорциональна норме отчислений в централизованный резерв.

Таким образом, если норма отчислений в централизованный резерв равна 20 %, то коэффициент мультипликации будет составлять 5(1/20 х 100). Он никогда не будет достигать 5, потому что всегда часть свободного резерва используется для других, не кредитных операций (например, в кассе любого банка должны быть наличные деньги для кассовых операций). Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки.-- Изд.: Высшее образование, 2008. -- с.350-447.

Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (год) и характеризует, насколько за этот период времени увеличилась денежная масса в обороте.

Банковский мультипликатор действует независимо от того, предоставлены ли кредиты коммерческим банкам или они предоставлены федеральному правительству. Деньги в этом случае поступят на бюджетные счета в коммерческих банках, а они тоже относятся к привлеченным ресурсам (ПР), поэтому свободный резерв коммерческих банков, где находятся эти счета, увеличится и включится механизм банковского мультипликатора.

Механизм банковского мультипликатора заработает не только от предоставления централизованных кредитов. Он может быть задействован и в том случае, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту. В результате этого уменьшаются ресурсы банков, вложенные в активные операции, и увеличиваются свободные резервы этих банков, используемые для кредитных операций, т.е. включается механизм банковской мультипликации. Включить этот механизм центральный банк может и тогда, когда он уменьшит норму отчислений в централизованный резерв. В этом случае также увеличится свободный резерв системы коммерческих банков, что при прочих равных условиях приведет к росту кредитования и включению банковского мультипликатора.

Управление механизмом банковского мультипликатора, следовательно, эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно центральным банком, в то время как эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.

Эмиссия наличных денег -- выпуск центральным банком денежных знаков в оборот для удовлетворения дополнительной потребности экономических агентов в наличности, возникшей в результате превышения выдач наличных денег над их поступлением в банки в целом по стране.

Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит государственному центральному банку. В настоящее время наличная эмиссия осуществляется главным образом в форме выпуска в обращение банкнот, которые являются денежными знаками, эмитируемыми центральным банком, и законодательно признанными в качестве официального расчетного и платежного средства.

Поскольку номинальная стоимость современных денег гораздо выше себестоимости их производства, их эмиссия позволяет получать так называемый сеньораж, или эмиссионный доход. Он представляет собой разницу между номинальной стоимостью банкноты (монеты) и реальными затратами на ее производство и выпуск в обращение. Очевидно, что эмиссионный доход от выпуска банкнот тем больше, чем крупнее их номиналы. Он рассчитывается как отношение прироста денежной базы к валовому внутреннему продукту или доходам государственного бюджета. Сеньораж полностью перечисляется в доход государства.

Эмиссия наличных денег центральным банком не совпадает с техническим процессом их изготовления. Поступление в хранилище центрального банка новых отпечатанных банкнот не увеличивает наличную денежную массу в национальном хозяйстве. Банкнотная эмиссия осуществляется в процессе проведения центральным банком ряда своих операций. Банкнотная эмиссия является пассивной операцией центрального банка. Увеличение пассивной статьи баланса "Банкноты в обращении" происходит при проведении центральным банком активных операций.

Таким образом, основными источниками поступления в экономику наличных денег являются:

• ? кредитование центральным банком коммерческих банков;
• ? покупка центральным банком государственных ценных бумаг;
• ? покупка центральным банком иностранной валюты и золота.

Следует иметь в виду, что объем банкнот в обращении увеличивается (то есть происходит эмиссия банкнот) только в случае прироста чистых внутренних и иностранных активов центрального банка.

Таким образом, если при выдаче центральным банком кредитов коммерческим банкам и правительству одновременно на эту же сумму возрастет объем их средств на счетах в центральном банке, то увеличения статьи баланса "Банкноты в обращении" за счет этих источников не произойдет.

Приобретение центральным банком иностранной валюты за счет эмиссии является на практике обычным и широко распространенным явлением. Иностранные активы необходимы для осуществления международных расчетов и платежей страны, они являются резервами, которые центральный банк использует для поддержания стабильности покупательной способности и обменного курса национальной денежной единицы.

Чем больше резервы коммерческих банков, тем меньше при прочих равных условиях эмиссия банкнот. Каналами эмиссии наличных денег служат активные операции центрального банка. Непосредственно эмиссия происходит в результате увеличения пассивов баланса центрального банка, следовательно, обеспечением эмиссии банкнот являются активы центрального банка.

Таким образом, в современных условиях выпуск банкнот является фидуциарным (то есть не обеспеченным золотом), их обращение основано на доверии населения страны к их эмитенту.

Механизм современной денежной эмиссии обусловливает кредитный характер обеспечения банкнот. Когда эмиссия осуществляется в результате кредитования коммерческих банков, ее обеспечением являются обязательства коммерческих банков; когда эмиссия происходит в результате кредитования правительства, ее обеспечением являются обязательства правительства (государственные ценные бумаги); когда эмиссия осуществляется при проведении валютных операций, ее обеспечением является иностранная валюта, которую можно рассматривать как обязательства иностранных центральных банков (государств).

Обеспечение банкнотной эмиссии непосредственно влияет на стабильность национальной денежной единицы, поэтому во многих странах нормы и способы такого обеспечения определяются в законодательном порядке. В каждой стране существует своя специфика, однако, как правило, в качестве обеспечения разрешается использовать только абсолютно надежные обязательства краткосрочного характера.

Как же происходит эмиссия наличных денег и кто ее непосредственно осуществляет?

Эмиссию наличных денег проводят ЦБ РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ). Они открываются в различных регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков. Для эмиссии наличных денег в расчетно-кассовых центрах открываются резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, поскольку они не совершают движения, являются резервом. Банковское законодательство: учебник для вузов / Е.Ф. Жуков и др. - М.: Вуз. учебник, 2006. - с. 56-88

В оборотную кассу расчетно-кассового центра постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но и из нее постоянно выдаются наличные деньги. Резервными фондами РКЦ распоряжаются управления (городские, областные, республиканские) Центрального банка России. Если в результате действия банковского мультипликатора у данного коммерческого банка возрастает величина денег на депозитных счетах, то в результате:

• ? увеличивается и потребность клиентов в наличных деньгах;
• ? увеличивается свободный резерв коммерческого банка.

Расчетно-кассовые центры обязаны выдавать коммерческим банкам бесплатно наличные деньги в пределах их свободных резервов. Поэтому, если у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастет потребность в наличных деньгах, а поступления денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастет, то РКЦ вынужден будет увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого он на основе разрешения управления Центрального банка РФ переведет наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ. Для данного РКЦ это будет эмиссионной операцией, хотя в целом по стране эмиссии наличных денег может и не произойти.

При осуществлении эмиссии одним РКЦ другой РКЦ может в то же время дополнительно изъять аналогичную сумму наличных денег, поэтому общая масса денег в обращении может и не измениться. Сведениями о том, произошла или не произошла в данный день эмиссия, располагает только Правление Центрального банка, где составляется ежедневный эмиссионный баланс.

Деньги, эмитируемые РКЦ в обращение, поступят в операционные кассы коммерческих банков, откуда будут выданы клиентам этих банков, т.е. поступят или в кассы предприятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования.

Эмиссионные операции - это операции по выпуску и изъятию денег и их обращения. Эмиссию осуществляет исключительно ЦБ РФ – это установлено законодательно. Наличные деньги выпускаются в обращение в виде банковских билетов и металлической монеты. ЦБ устанавливает признаки платежеспособности банкнот и монет и несет ответственность за покупюрный состав наличных денег в обращении, необходимых для расходов на территории России. На ЦБ РФ возложена обязанность укрепления денежного обращения в целях обеспечения устойчивости и платежеспособности денежной единицы России. Эмиссия наличных денег осуществляется в централизованном порядке и в сроки, установленные прогнозами кассовых оборотов для ГТУ и национальных банков.

Под эмиссией же понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Под собственно денежной эмиссией понимается выпуск в обращение дополнительного количества денежных знаков и платежных средств, приводящий к росту денежной массы.

Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Одновременно с этим клиенты банков погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы коммерческих банков, при этом количество денег в обороте, как правило, не увеличивается.

В данном случае речь идет о выпуске денег, который следует отличать от эмиссии денег.

Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» - неравнозначны. Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.

В условиях рыночной экономики эмиссия денег подразделяется на два вида:

1) эмиссия наличных денег: осуществляет ЦБ через РКЦ;

2) эмиссия безналичных денег: осуществляют коммерческие банки.

Если наличные деньги эмитирует только государство, то безналичные деньги могут создавать и коммерческие банки, выдавая кредиты. Процесс создания денег называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией.

В условиях административно-распределительной экономики (по типу бывшего СССР) и ту, и другую эмиссию, как правило, осуществлял Государственный банк. В условиях рыночной экономики эмиссионная функция разделяется: эмиссия безналичных денег производится системой коммерческих банков, эмиссия наличных денег - государственным центральным банком. При этом первична эмиссия безналичных денег. Прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они должны отражаться в виде записей на депозитных счетах коммерческих банков.

Главная цель эмиссии безналичных денег в оборот - удовлетворение дополнительной потребности предприятий в оборотных средствах. Коммерческие банки удовлетворяют эту потребность, предоставляя предприятиям кредиты. Однако кредиты банки могут выдавать только в пределах имеющихся у них ресурсов, т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся на депозитных счетах. С помощью же этих ресурсов можно удовлетворить лишь обычную, а не дополнительную потребность хозяйства в оборотных средствах. Между тем либо в связи с ростом производства, либо в связи с ростом цен на товары постоянно возникает дополнительная потребность хозяйства и населения в деньгах. Поэтому должен существовать механизм эмиссии безналичных денег, удовлетворяющий эту дополнительную потребность.

Эмиссия безналичных денег первична и осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в кредитных институтах (банках) в виде кредитов Центрального банка или бюджетных ассигнований.

Эмиссию наличных денег проводят Центральный банк РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ). Они открываются в различных регионах страны и вы­полняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих реги­онах коммерческих банков. Для эмиссии наличных денег в расчетно-кас­совых центрах открываются резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяй­ства данного региона в наличных деньгах. В оборотную кассу расчетно-кассового центра постоянно поступа­ют наличные деньги от коммерческих банков, но и из нее постоянно выдаются наличные деньги. Таким образом, деньгив оборотной кассе пребывают в постоянном движении; они считаются деньгами, находящимися в обращении.

Наличные деньги трансформируются из безналичных денег, находящихся на депозитных счетах, и представляют собой составную часть денежной массы, созданной коммерческими банками, в результате действия механизма банковского мультипликатора.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Управление механизмом банковского мультипликатора, следовательно, эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно Центральным банком, в то время как эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.

Современная денежная эмиссия имеет кредитный характер, так как главным каналом

Изъятие денег и ценных бумаг из обращения - проводимое государством уменьшение объема обращающихся денег и ценных бумаг с целью сокращения денежной массы для сохранения или повышения курса валюты, снижения инфляции, замены денег и ценных бумаг одного вида на другие, устранения фальшивых денег и ценных бумаг. Денежная эмиссия – создание и поступление в денежный оборот различных платежных средств. Потребность хозяйственного оборота и государства в деньгах стимулирует рост денежной массы и определяет эмиссию денег.

В России действуют следующие принципы эмиссии наличных денег:

Принцип необязательности обеспечения (не устанавливается официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами);

Принцип монополии и уникальности (эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятия на территории России осуществляются исключительно Банком России);

Принцип безусловной обязательности (рубль является единственным законным платежным средством на территории России);

Принцип неограниченной обмениваемости (не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена; при обмене банкнот и монеты на денежные знаки нового образца срок их изъятия из обращения не может быть менее одного года и более пяти лет);

Принцип правового регулирования (решение о выпуске денег в обращение и изъятии их из обращения принимает Совет директоров Банка России).

Регулирование денежно-кредитной системы (методы государственного регулирования денежного оборота) осуществляется Центральным банком. В процессе денежно-кредитного регулирования экономики происходит изменение денежной базы как исходное звено (начальный этап) мультипликации денег. Посредством этого изменения Центральный банк задает импульс мультипликации денег: либо депозитной экспансии (эмиссии безналичных денег) – при увеличении денежной базы, либо рестрикции (изъятию этих денег) – при сокращении денежной базы. В соответствии со ст. 25 Федерального закона РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с последующими изменениями и дополнениями), основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

1) Процентные ставки по операциям Банка России. В соответствии со ст. 37 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.

2) Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования). Политику резервных требований Банк России использует как механизм регулирования общей ликвидности банковской системы и для контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора.

3) Операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

4) Рефинансирование кредитных организаций. Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

5) Валютные интервенции. Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

6) Установление ориентиров роста денежной массы. Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

7) Прямые количественные ограничения. Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций.

8) Эмиссия облигаций от своего имени. Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций.

Эффективность эмиссионной деятельности напрямую зависит от организации финансовой системы, от наличия достаточно крупных финансовых институтов, реально опосредующих денежное обращение и готовых к ответственному сотрудничеству с денежными властями.

Деньги в хозяйственном обороте в условиях рынка существовали и существуют всегда. Новые деньги в оборот поступают из банков, создающих их в результате кредитных операций. Поэтому кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства. Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» неравнозначны.

Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.

Эмиссия денег – это такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Денежную эмиссию обуславливают следующие факторы:

1) Увеличение и расширение товарной массы, рост производства под влиянием увеличения числа субъектов рыночных отношений, активность и организованность производства и торговли, увеличивающие товарное предложение;

2) Рост цен, не связанный с изменение свойств и качества товаров и услуг: спекулятивные операции участников денежного оборота, неадекватная налоговая политика государства при отсутствии конкретных условий формирования цен, появление различного рода посредников, усиление влияния монопольных цен или криминальной среда;

3) Снижение скорости обращения денег: увеличение доли наличных денег в структуре денежной массы и сбережений населения, слабая организация производства и торговли, дефицит и неадекватность товарного предложения, общие и системные риски.

Под действием этих факторов формируются условия, неизменно вызывающие неоднородность денежной эмиссии и соответственно разлиные формы денежной эмиссии.

При адекватной реакции государства в лице центрального банка на прогнозируемую динамику денежного оборота денежная эмиссия выступает в организованной форме. При отсутствии соответствующей реакции эмиссия принимает неорганизованную, стихийную форму.

Часто в соответствии с принятым законодательством объемы денежной эмиссии приобретают официальную форму. Если же денежная эмиссия осуществлена без учета или в нарушение принятого законодательства, она принимает форму неофициальной.

С точки зрения соблюдения прогнозируемой или отвечающей потребностям экономики динамики объема и структуры денежной массы эмиссия приобретает стабилизирующую форму. При наполнении оборота денежными суррогатами эмиссия становится дестабилизирующей.

Также существует депозитная эмиссия денег (безналичная), бюджетная эмиссия (выпуск денег на покрытие дефицита государственного бюджета, государственных расходов путем приобретения центральным банком государственных ценных бумаг), банкнотная эмиссия денег (осуществляемая центральным банком эмиссия наличных денег), казначейская эмиссия денег (осуществляемая казначейством эмиссия наличных денег), регулирующая эмиссия денег (вносит временные корректировки в состав и структуру денежной массы и осуществляется в рамках использования отдельных инструментов денежно-кредитной политики центрального банка).

Существует эмиссия безналичных и наличных денег. В условиях административно-распределительной экономики (СССР) и ту, и другую эмиссию, как правило, осуществлял Государственный банк. В условиях рыночной экономики эмиссионная функция разделяется: эмиссия безналичных денег производится системой коммерческих банков, эмиссия наличных денег – центральным банком государства. При этом первична эмиссия безналичных денег.

Безналичная эмиссия в условиях административно-распределительной экономики осуществлялась на основе кредитных планов, путем расширения предоставляемых в соответствии с ними кредитов. В условиях рыночной экономики, когда монополия на эмиссии разрушена, действие подобного механизма становится невозможным. При существовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский, кредитный. И депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.

Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации. Т. е. дается ответ на вопрос: кто мультиплицирует деньги? Такой процесс осуществляется коммерческими банками. Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система банков.

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации, то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства.

Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков.

Необходимым условиям действия механизма мультипликации денег является наличие в стране двух- и более уровневой банковской системы, причем первый уровень – центральный банк управляет этим механизмом, заставляет его действовать, причем действовать автоматически, независимо от желаний менеджмента банка. Механизм банковского мультипликатора связан со свободным резервом. Свободные резервы коммерческих банков – это их ликвидные активы. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из свободных резервов отдельных банков. Величина свободного резерва отдельного банка:

Ср = К + ПР + ЦК +- МБК – ОЦР -Ао, где

К- собственный капитал банка,

ПР – привлеченные средства банка,

ЦК – централизованный кредит,

МБК – межбанковский кредит,

ОЦР – отчисления в фонд обязательных резервов,

Ао – активы банка, которые уже размещены.

При рассмотрении схемы действия механизма банковского мультипликатора необходимо сделать три допущения:

− банк на данный момент не располагают свободными резервами;

− каждый банк имеет только двух клиентов;

− банки используют свои ресурсы только для кредитных операций.

Коэффициент мультипликации представляет собой отношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита, или величину, обратно пропорциональную норме отчислений в централизованный резерв. За рубежом данный показатель составляет 7 – 10, в России – 1,73 (2001 г.).

Механизм банковского мультипликатора заработает не только от предоставления централизованных кредитов. Он может быть задействован и в том случае, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту.

Эмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег, находящаяся в обращении. Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит центральному банку государства. Центральный банк прогнозируют размер предполагаемой эмиссии, используя прогнозы кассовых оборотов коммерческих банков и собственные аналитические материалы. При этом важно не только установить оптимальную прогнозируемую величину эмиссии, но и распределение ее по отдельным регионам страны.

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно. Она производится центральным банком и его расчетно-кассовыми центрами (РКЦ).

Они открываются в различных регионах страны и выполняют расчетнокассовое обслуживание коммерческих банков. Для эмиссии наличных денег в РКЦ открываются резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, поскольку они не совершают движения, являются резервом.

В оборотную кассу РКЦ постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но и из нее постоянно выдаются наличные деньги. Т. о., деньги в оборотной кассе пребывают в постоянном движении; они считаются деньгами в обращении. Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу превышает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из нее. При этом они переводятся из оборотной кассы в резервный фонд.

Если у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастает потребность в наличных деньгах, а поступления денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастет, то РКЦ вынужден будет увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого он на основе разрешения управления центрального банка переведет наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ. Для данного РКЦ это будет эмиссионной операцией, хотя в целом по стране эмиссии наличных денег может и не произойти. Сведениями о том, произошла или нет в данный день эмиссия располагает только Правление центрального банка, где составляется ежедневный эмиссионный баланс.

Вопросы по лекции:

1. Есть ли различие между денежной эмиссией и выпуском денег в хозяйственный оборот?

2. Кто является эмитентом при безналичной денежной эмиссии?

3. Каков механизм банковского мультипликатора?

Для современной экономики характерно расширенное воспроизводство. К тому же наблюдается устойчивая тенденция к росту цен. Поэтому вполне логично, что расширение производства при прочих равных условиях требует увеличения денег в обращении. Оно достигается с помощью эмиссии. Денежная эмиссия означает выпуск в обращение дополнительного количества денег.

Поскольку деньги выступают в двух формах - наличной и безналичной, то и эмиссия их может осуществиться в любой из них.

Различают четыре вида эмиссии денег: депозитная, бюджетная, банковская, регулирующая.

Депозитная эмиссия представляет собой увеличение центральным банком своих кредитных вложений путем выдачи ссуд, повышающих остатки средств на счетах - депозитах коммерческих банков. Безналичные деньги выпускаются в хозяйственный оборот при предоставлении коммерческими банками ссуд своим клиентам.

Бюджетная эмиссия денег имеет место при выпуске денег на покрытие расходов или дефицита государственного бюджета посредством покупки центральным банком государственных ценных бумаг.

Банковская эмиссия денег (эмиссия банкнот и монет) осуществляется непосредственно центральными банками, казначейская эмиссия денег (эмиссия казначейских билетов и монет) - казначействами, обладающими правом эмиссии.

Регулирующая эмиссия денег осуществляется в процессе использования инструментов денежно-кредитной политики центрального банка.

Из двух форм эмиссии денег - наличной и безналичной первичной является безналичная. Она осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в банках в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований.

Наличные деньги, прежде чем появиться в обороте, должны быть отражены на депозитных счетах банков. Они завозятся в территориальные подразделения центрального банка или непосредственно в кредитные институты и затем предоставляются им при одновременном списании этих сумм безналичных денег с корреспондентских счетов. Поэтому можно сказать, что первоначально эмиссия денег является безналичной и только в дальнейшем часть ее конвертируется в наличную.

Побудительными причинами безналичной денежной эмиссии могут быть как внутренние, так и внешние причины. К числу внутренних причин относятся предоставляемые банковской системой кредиты экономике, государству, иностранным государствам. К числу внешних причин относятся покупка центральным банком иностранной валюты, выручка от использования заграничной собственности, иностранные инвестиции, покупка-продажа иностранной валюты населением.

Эмиссия наличных денег проводится только центральным банком, эмиссия безналичных форм денег - центральным и коммерческими банками. Механизм безналичной денежной эмиссии работает на основе банковской депозитно-кредитной мультипликации. Банковский (или депозитно-кредитный) мультипликатор представляет собой отношение (коэффициент) общей суммы денег в обращении к обусловившему его первичному приращению денег, находящихся на банковских депозитах.

Процесс мультипликации денег часто озадачивает студентов: как они могут увеличиваться при перечислении с одного счета на другой? На самом деле это просто понять, если иметь в виду, что это увеличение происходит не за счет физического увеличения массы денег, а за счет того, что одни и те же деньги обслуживают несколько платежей.

Пример.Предположим, что:

1) Магнитогорский металлургический комбинат (ММК при посредничестве своего банка «Уралсиб» (банк № 1) продал Центральному банку РФ (ЦБ) часть экспортной выручки на сумму 10 млн руб.

ЦБ зачислил эту сумму в виде бессрочного депозита (до востребования) на корреспондентский счет «Уралсиб». В современной зарубежной экономической литературе такие депозиты получили название резервов, а корреспондентские счета - резервных счетов. Поэтому зачисление этого депозита будет означать прирост суммарных резервов банка № 1 на сумму 10 млн. руб.

В свою очередь банк «Уралсиб» зачислил 10 млн руб. на бессрочный депозит ММК. Естественно, что собственником этих денег является ММК. Но они находятся на пассивном счете банка и могут быть использованы им в качестве источника кредитования (подобно нашим вкладам в банке).

Однако банк не может использовать для кредитования всю эту сумму, так как по действующим правилам он должен перечислить часть этой суммы в виде обязательных резервов на специальный счет обязательного резервирования в ЦБ.

Допустим, что норматив обязательного резервирования по данному депозиту 10%. Это означает, что из 10 млн руб. банк «Уралсиб» должен перечислить на счет обязательного резервирования в ЦБ 1 млн руб. Оставшиеся 9 млн руб. депозита банк использует для кредитования клиента № 2.

2) Второй клиент, используя эти 9 млн руб. кредита, перечисляет за поставку товаров своему контрагенту, счет которого находится в ХантыМансийском банке (банк № 2). В результате депозиты Ханты-Мансийского банка увеличатся на 9 млн руб., которые он после перечисления обязательного резерва в сумме 900 тыс. руб. (9 млн × 10 / 100) может использовать для кредитования в сумме 8100 тыс. руб. клиента № 3, расчетный счет которого находятся в Альфа-Банке (банк № 3).

3) Альфа-Банк, получив на счет своего клиента 8,1 млн руб. в качестве депозита, может использовать их для кредитования. И перечислив на счет обязательного резервирования в ЦБ 810 тыс. руб. (8,1 млн × 10 / 100), предоставляет кредит в сумме 7290 тыс. руб. (8100 тыс. руб. - 810 тыс. руб.).

Как видим, используя депозит в 10 млн руб., банки уже на третьей ступени кредитования выдали ссуды на сумму 24,39 млн руб., т.е. почти в 2,5 раза больше породившего их депозита.

Этот процесс депозитно-кредитной мультипликации может продолжаться и дальше. Возникает вопрос: до какой степени?

Коэффициент мультипликации зависит от двух основных факторов: 1) от количества ступеней депозитно-кредитной мультипликации (в нашем примере - три), 2) от нормы обязательного резервирования.

Эту зависимость можно выразить в виде уравнения:

где: m - коэффициент денежной мультипликации, r - норма обязательного резервирования.

Чем больше норма обязательного резервирования, тем ниже коэффициент денежной мультипликации (резервирование быстрее «съедает» депозит), и наоборот.

Если в нашем примере r = 10% и то повышение нормы обязательного резервирования до 20% приведет к сокращению максимально возможного коэффициента мультипликации до

Но это - гипотетический коэффициент, который в реальной жизни практически недопустим, так как имеющиеся у банков депозиты никогда целиком не используются только на кредитование клиентов.

Разумеется, приведенный пример представляет упрощенную модель, имеет ряд условных обстоятельств, которые мы даже не причисляем с тем, чтобы более доступно представить читателю механизм депозитно-кредитной мультипликации.

Эмиссия наличных денег (увеличение их массы в обращении) является исключительной монополией центральных банков.

В СССР, а теперь в России, как и в других неокапиталистических странах, наличное денежное обращение обслуживает прежде всего сферу денежных доходов и расходов населения, а безналичный оборот - расчеты между предприятиями, организациями, между ними и государством. Это объяснялось двумя причинами: 1) население не было вовлечено в систему безналичных расчетов; 2) наличные расчеты между юридическими лицами ограничились суммой 50 руб. в день. Безналичный и наличный оборот были довольно строго разграничены. Около 90% денежного оборота приходилось на безналичный, около 10% - на наличный оборот. Планирование наличного денежного обращения осуществлялось на основе баланса денежных доходов и расходов населения и реализовалось с помощью кассового плана Госбанка СССР.

Сегодня в Российской Федерации, как и в других странах рыночной экономики, границы между наличным и безналичным денежным оборотом практически размыты. На долю наличного денежного обращения в России приходится около 30% всего денежного оборота против 5-10% в развитых странах.

Налично-денежное обращение включает налично-денежные потоки между:

· системой центрального банка и коммерческими банками;

· коммерческими банками;

· банками и их клиентами;

· организациями, между организациями и населением;

· гражданами.

Организация налично-денежного обращения базируется на прогнозировании динамики воспроизводства валового внутреннего продукта и его распределении и прежде всего на основе анализа и прогнозов баланса денежных доходов и расходов населения.

Структура баланса денежных доходов и расходов населения в Российской Федерации в агрегированном виде выглядит следующим образом:

Доходы всего

В том числе:

фонд заработной платы;

социальные трансферты и выплаты социального характера;

доходы от собственности, предпринимательства и пр.

Расходы всего

В том числе:

покупка товаров и оплата услуг;

прирост вкладов в банках, приобретение недвижимости и пр.;

обязательные платежи и добровольные взносы.

Федеральный закон «О Центральном банке (Банке России)» в части регулирования наличного денежного обращения на территории Российской Федерации возлагает на Банк России выполнение следующих функций:

· прогнозирование и организация производства, перевозка и хранение банкнот и монет Банка России, создание их резервных фондов;

· установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег для кредитных организаций;

· установление признаков платежеспособности банкнот и монет Банка России, порядка уничтожения банкнот и монет Банка России;

· определение порядка ведения кассовых операций.

Эмиссия наличных денег осуществляется Банком России через его главные управления. С этой целью в расчетно-кассовых центрах (РКЦ), существующих при главных территориальных управлениях ЦБ РФ, открыты резервные фонды и оборотные кассы.

Резервные фонды представляют собой запасы не выпущенных в обращение банкнот и монет в хранилищах ЦБ РФ и имеют важное значение для организации и централизованного регулирования кассовых ресурсов. Остаток наличных денег в оборотной кассе лимитируется. Поэтому при превышении установленного лимита излишки денег передаются из оборотной кассы в резервный фонд.

Налично-денежный оборот начинается с РКЦ, когда наличные деньги переводятся из резервных фондов в оборотные кассы и деньги поступают в обращение. Из оборотных касс РКЦ наличные деньги переводятся в операционные кассы коммерческих банков, которые выдают их своим клиентам. Из касс предприятий и организаций деньги передаются населению в виде заработной платы, пенсий, пособий, стипендий, выплаты дивидендов, страховых возмещений и т.д.

Население большую часть денег расходует на покупку товаров и оплату услуг, общественное питание, выплату налогов, страховых сборов, коммунальных платежей, погашение ссуд и т.д. Для каждого предприятия также устанавливаются лимиты остатка наличных денег в их кассах и всю сверхлимитную наличность предприятия должны сдавать в обслуживающие их коммерческие банки. Каждый коммерческий банк имеет свой лимит оборотной кассы и при его превышении вся сверхлимитная наличность сдается в оборотную кассу РКЦ. Весь этот процесс схематично изображен на рис. 2.2.

ВВЕДЕНИЕ.....................................................................................................................3

1. Понятие денежного обращения....................................................................5

1.1 Характеристика денежного оборота...........................................................5

1.2 Система совокупного платежного оборота................................................8

2. Выпуск денег в хозяйственный оборот..........................................................12

2.1 Эмиссия денег.............................................................................................12

2.2 Денежная масса, ее структура....................................................................17

2.3 Законы денежного обращения...................................................................19

Заключение..............................................................................................................22

Глоссарий.................................................................................................................24

Список использованных источников.....................................................................26

Приложения.............................................................................................................27

ВВЕДЕНИЕ

Проблемой денег и организации денежного обращения человеческая мысль была занята больше, чем всеми остальными экономическими проблемами. С глубокой древности до наших дней вопросами теории денег занимались и занимаются экономисты, философы, юристы.

И по сей день продолжаются дискуссии о функциях и природе денег, их роли в развитии экономики, реализации экономических законов. Повышенный интерес к науке о деньгах можно объяснить тем, что возникающие диспропорции в воспроизводственном процессе общественного производства любой страны быстрее и сильнее всего проявляются в сфере денежного обращения, вызывая серьезные социально-экономические последствия.

Деньги появились при определенных условиях экономических отношений в обществе и изменялись с изменением этих отношений.

Непосредственными предпосылками появления денег являются:

1. общественное разделение труда и специализация производителей на производстве отдельных продуктов;

2. переход от натурального хозяйства к производству товаров, то есть возникновение товарного производства и товарного обмена;

3. имущественное обособление товаропроизводителей, формирование частной собственности;

4. появление необходимости учета в обмене интересов товаропроизводителей и соблюдения требования эквивалентности стоимости обмениваемых товаров.

Деньги это инструмент управления жизнью как отдельного человека так и общества в целом. Деньги - это документ, дающий право на получение любых жизненных благ и имущества. Деньги всегда находятся рядом с человеком. Наличные деньги человек носит в кармане, безналичные деньги держит на пластиковой расчетной карте, на банковских вкладах и счетах.

Деньги являются основой денежно-кредитной системы государства. В каждой стране форма организации денежного обращения соответствует принятым законодательным актам.

Денежное обращение возникло с появлением денег. Выделяются следующие элементы денежной системы: денежная единица, масштаб цен, виды денежных знаков, порядок эмиссии наличных денег, организация и регулирование денежного обращения. Официальной денежной единицей (валютой) в российской Федерации является российский рубль.

Понятие денежного обращения

1.1 Характеристика денежного оборота

Деньги можно назвать языком рынка. В системе товарно-денежных отношений деньги:

Опосредуют процесс товарного обращения;

Являются целью предпринимательской деятельности (прибыль) и средством ее реализации.

Как известно, деньги выполняют в экономике следующие функции:

Мера стоимости (единица счета);

Средство обращения (обмена);

Средство платежа;

Средство накопления;

Мировые деньги (золото, СКВ, евро).

Денежный оборот это непрерывное движение денег в наличной и безналичной форме в сфере обращения и платежа. Движение денег в наличной форме - денежное обращение.

В наличном обороте используются банкноты (банковские билеты) и монеты.

В безналичном обороте задействованы банковские депозиты (вклады).

Расчеты ведутся с помощью кредитных орудий обращения: банкнот, векселей, чеков, платежных поручений, платежных требований и платежных (пластиковых) карточек.

Имеет место классификация денежного оборота по нескольким признакам:

1) в зависимости от формы функционирования в нем денег различают налично-денежный и безналичный обороты;

2) в зависимости от характера отношений, которые предполагает та или иная часть денежного оборота его разбивают на три части:

А) денежно-расчетный оборот (расчетные отношения за товары и по нетоварным обязательствам юридических и физических лиц);

Б) денежно-кредитный оборот (обслуживает кредитные отношения);

В) денежно-финансовый оборот (обслуживает финансовые отношения);

3) в зависимости от субъектов, между которыми происходит движение деньг:

А) оборот между банками (межбанковский оборот);

Б) оборот между банками и юридическими лицами (банковский оборот);

В) оборот между юридическими лицами;

Г) оборот между физическими лицами;

Д) оборот между физическими и юридическими лицами.

Денежное обращение отражает направленные потоки денег между центральным банком и коммерческими банками (кредитными организациями); между коммерческими банками; коммерческими банками и предприятиями, организациями, учреждениями различных организационно-правовых форм; между коммерческими банками и физическими лицами; между коммерческими банками и финансовыми институтами; между финансовыми институтами и физическими лицами. Денежное обращение разделяют на две сферы: наличную и безналичную.

Налично-денежный оборот (налично-денежное обращение) является непрерывным процессом движения наличных денег, которые представлены банкнотами, или банковскими и казначейскими билетами, металлическими разменными монетами. Налично-денежный оборот гораздо меньше в процентном соотношении по сравнению с безналичным.

Но, все же, его роль чрезвычайно велика. Кругооборот наличных денег обслуживает получение и расходование денежных доходов населения, часть платежей предприятий и организаций.

Налично-денежный оборот организуется государством в лице центрального банка. Организация и управление наличным денежным оборотом должны обеспечивать устойчивость и эластичность денежного обращения.

Безналичный денежный оборот - это движение стоимости без участия наличных денег посредством перечисления денежных средств по счетам кредитных учреждений, а также в зачет взаимных требований.

Современный безналичный оборот организован в соответствии с несколькими основными принципами.

1. Основная часть безналичных расчетов должна осуществляться через банк.

2. Предприятия обязаны хранить свои средства на счетах в банках. В кассах предприятий разрешается держать лишь небольшие суммы наличных денег в пределах лимита.

3. Требование платежа должно выставляться либо перед отгрузкой товара, либо вслед за ней.

4. Оплата клиентом банка полученных товаров и услуг осуществляется банком только с согласия обслуживаемого юридического или физического лица.

5. Формы безналичных расчетов платежей выбираются предприятием по своему усмотрению.

Расчетные счета открываются всем предприятиям независимо от форм собственности, работающих на принципах коммерческого расчета и имеющих статус юридического лица. Владелец счета имеет право распоряжаться средствами на счете по своему усмотрению.

Текущие счета открываются организации или учреждениям, не занимающихся коммерческой деятельностью и не имеющих статуса юридического лица. Владельцы текущего счета могут распоряжаться своими средствами в соответствии со сметой, утвержденной вышестоящей организацией.

Принципы безналичных расчетов:

Расчеты выполняются без использования наличных денежных средств;

Расчеты ведут только с согласия плательщика (акцепт, в письменной форме)

Платежи осуществляются за счет средств плательщиков или кредитов банка;

Осуществляется контроль со стороны со стороны всех участников;

Свобода выбора субъектами форм безналичных расчетов и закрепления их в договорах.

Расчеты осуществляются в сроки предусмотренные договором.

Значение безналичных расчетов:

1) эти расчеты способствуют концентрации денежных ресурсов в банках. Временно хранящиеся денежные средства предприятий, организаций, населения являются кредитными ресурсами;

2) безналичные расчеты способствуют кругообороту средств в народном хозяйстве;

3) четкое разграничение безналичного и наличного денежного оборотов;

4) создает условия, облегчающие планирование денежного обращения;

5) расширение сферы безналичного оборота позволяет более точно определить размеры эмиссии и изъятия наличных денег из обращения.

Наличное и безналичное обращение образуют общий денежный оборот страны, в котором действуют единые деньги одного наименования.

1.2 Система совокупного платежного оборота

Совокупный платежный оборот это совокупность всех денежных потоков. Независимо от формы организации оборота они представляют собой стоимость всех товаров произведенных в обществе.

Наличные и безналичные деньги в совокупном платежном обороте это деньги, принимающие различные формы на разных стадиях обращения. Безналичные деньги эмитируются в виде записей на счетах банков. в зависимости от потребностей экономики их можно обменять на наличные деньги. наличные деньги постоянно переходят из наличной формы в безналичную и наоборот. безналичные деньги это стадия кругооборота денег, принадлежащая конкретному экономическому субъекту.

Чем больше удельный вес безналичного денежного оборота, тем эффективнее он организован, более эластичен, подвержен прогнозированию, более прозрачен, менее подвержен инфляции.

Система совокупного платежного оборота представляет собой взаимосвязь различных элементов и организационных форм движения денег и инструментов денежного рынка обслуживающих экономические отношения в обществе. Эта взаимосвязь отражена в схеме Приложения А.

Состав и структура совокупного платежного оборота классифицируется следующим образом.

В зависимости от форм функционирующих в совокупном платежном обороте денег различают:

Безналичный денежный оборот;

Налично-денежное обращение;

Основное место в этой системе занимает безналичный оборот. Безналичный оборот это оборот денег в котором они выполняют функцию средств платежа.

Обслуживается безналичный оборот банковскими депозитами, деньгами на расчетных, текущих, бюджетных счетах с использованием платежных поручений, платежных требований, инкассовых поручений, чеков, аккредитивов, банковских карточек.

Каналами движения безналичного оборота является оборот между:

Юридическими лицами;

Юридическими лицами и кредитными организациями;

Юридическими лицами и государственными организациями (налоги, получение денег из бюджета)

Объем безналичного оборота связывают с товарной массой национальной экономики, суммой цен, степенью развитости распределительных отношений в финансовой системе.

Схема безналичного оборота представлена в Приложении Б.

Налично-денежное обращение - часть денежного оборота относящаяся к обращению наличных денег, выполняющих функцию средств обращения и средств платежа.

Налично-денежное обращение обслуживается банкнотами, казначейскими билетами, монетами.

Налично-денежное обращение применяется при обороте товаров и услуг, а так же платежей не связанных оборотом товаров и услуг(по оплате труда, премий, пособий, страховых компенсаций, коммунальных платежей).

Каналами движения наличного оборота является оборот между:

Физическими лицами и хозяйствующими субъектами;

Физическими лицами;

Хозяйствующими субъектами и государством.

По экономическому принципу наличные платежи бывают:

По товарным сделкам;

По нетоварным сделкам (платежи в бюджет);

По ссудным операциям;

По страховым долгам;

По ценным бумагам.

Налично-денежное обращение не имеет конкретного измерения, а характеризуется денежными параметрами: денежной массой, скоростью обращения денег, денежным мультипликатором.

По характеру экономических отношений в совокупном платежном обороте различают:

Денежно-товарный оборот - платежи за товары и услуги и платежи по нетоварным операциям юридических и физических лиц;

Денежно-кредитный оборот - отношения по поводу предоставления и погашения кредитов;

Денежно-финансовый оборот - формирование и распределение средств бюджета;

Валютный оборот - оборот национальной валюты. Расчеты государств иностранной валютой, друг с другом, операции по продаже и покупке иностранной валюты.

В зависимости от субъектов отношений, участвующих в совокупном платежном обороте, различают:

Обороты между физическими лицами;

Обороты между юридическими лицами;

Обороты между физическими лицами и юридическими лицами;

Обороты между кредитными организациями и физическими лицами и юридическими лицами;

Обороты в пределах кредитных организаций (межбанковский оборот);

Обороты между Центральным Банком и кредитными организациями.

Система совокупного платежного оборота включает некоторые организационные и регулирующие элементы.

К организационным элементам относятся принципы организации совокупного платежного оборота, виды счетов, открываемых участникам платежного оборота, источники и способы платежа, виды и формы платежей, методы определения рисков, организация документооборота и др.

К регулирующим элементам относится законодательная и нормативная база: общие законы и специальные нормативные акты обслуживающие совокупный платежный оборот.

Рыночные отношения усиливают действие экономических и косвенных методов воздействия на совокупный платежный оборот.

Система рыночных отношений принизывающая весь совокупный платежный оборот делится на две большие части: денежно-товарный оборот и денежно-нетоварный оборот.

Особенностью денежно-товарного оборота является:

Встречное движение денег и товара;

Товарный оборот взаимосвязан с денежным;

Движение денег и товара не обязательно совпадает во времени;

Каждый во влеченный в оборот денежный знак представляет часть материализованной в товарах стоимости;

Чем меньшую стоимость представляет денежный знак, тем дольше денежных знаков обращается в экономике.

Особенностью денежно-нетоварного оборота является то, что он опосредует рынки кредитных ресурсов и ценных бумаг.

Каждая часть совокупного платежного оборота выполняет свою роль с системе рыночных отношений и с помощью совокупного платежного оборота создаются материальные предпосылки для функционирования денежно-нетоварного оборота.

В соответствии с потребностями денежно-товарного оборота в рамках совокупного платежного оборота происходит оборот денежных знаков которые с помощью денежно-нетоварного оборота (кредитной системы) аккумулируются и преобразуются в капитал.

Быстрый перелив капитала из одних сегментов рынка в другие позволяет капиталу менять свои формы выравнивая тем самым норму прибыли и ускоряя процесс расширенного воспроизводства.

Через денежно-финансовый оборот в экономику вливается необходимое количество инвестиций.

Под влиянием совокупного платежного оборота происходят процессы концентрации и централизации капитала и производства.

Эмиссия денег в хозяйственный оборот

2.1 Эмиссия денег

Денежная эмиссия - создание и поступление в денежный оборот различных платежных средств. Денежная эмиссия в узком смысле - создание национальных валют банковской системы.

Денежную эмиссию определяют следующие факторы:

1. увеличение и расширение товарной массы рост производства под влиянием увеличения числа субъектов рыночных отношений.

2. рост цен не связанных с изменением свойства качества и количества продукции: спекуляция участников денежного оборота, неадекватная налоговая политика государства, появление различных посредников.

3. снижение скорости обращения денег: увеличение доли наличных денег, слабая организация производства и торговли, политические и административные ограничения.

Если государство адекватно реагирует на динамику денежного оборота денежная эмиссия выступает в организованной форме, иначе когда оборот наполняется денежными суррогатами эмиссия становится дестабилизирующей.

"Эмиссия денег" и "выпуск денег в хозяйственный оборот" понятия не одинаковые.

Выпуск денег означает распределение платежных средств через кредитные институты среди участников хозяйственного оборота, испытывающих потребность в деньгах. выпуск денег в хозяйственный оборот происходит постоянно и может не сопровождаться ростом денежной массы. большая часть денежной массы создается путем расширения кредитов коммерческих банков, благодаря увеличению их депозитной основы. Этот процесс получил название депозитной эмиссии или выпуск денег в хозяйственный оборот путем создания безналичных платежных средств.

Предоставляя кредиты, коммерческие банки увеличивают объем денежной массы. ЦБ ограничивает или расширяет с помощью денежно-кредитной политики возможности коммерческого банка эмитировать кредитные деньги в зависимости от того, какой объем денежного предложения в данный момент считается необходимым.

Способность банков влиять на размер денежной массы, обращающихся в экономике регулируются ЦБ через систему обязательных резервов, и предусматривают депонирование кредитными организациями в ЦБ определенной части привлеченных средств. ЦБ обязывает банки депонировать часть привлеченных им средств, ЦБ тем самым ограничивает кредитные возможности банка, регулирует общую ликвидность банковской системы. Изменяя норматив резервирования, ЦБ имеет возможность поддерживать на определенном уровне объем денежной массы, находящейся в обращении в стране.

Свободные (избыточные) резервы коммерческого банка это совокупность ресурсов, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных операций.

Пример: Сумма привлеченных средств-1000 р.;

Норма обязательных резервов 10%;

Свободные резервы банка -900 р.

Величина свободного резерва отдельного банка складывается из капитала банка; привлеченных средств: централизованного кредита, предоставленного банку Банком России; межбанковского кредита за вычетом отчислений в ЦБ, и ресурсов самого банка. Способность банка «создавать деньги», зависит от того, каков размер установленного законом страны обязательных резервов. Чем ниже сумма обязательных резервов, тем большее количество денег может создать банковская система. Система банков использующих механизм банковских депозитов может увеличить денежную массу. Для оценки возможностей банков увеличить в определенных пределах денежную массу вводится понятие денежного (банковского) мультипликатора.

Денежный мультипликатор - это коэффициент увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах банка в период их движения от одного банка к другому.

Где Км - коэффициент мультипликации;

N об. рез. - норма обязательных резервов.

Коэффициент мультипликации можно также выразить в виде отношения образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита.

Суть мультипликатора заключается в том, что в первом коммерческом банке, куда поступили эмитированные ЦБ деньги, образуется свободный резерв. Он отражается в виде остатка на основном корреспондентском счете. Этот резерв можно назвать «первичным депозитом»,используется для выдачи кредитов. За счет кредитов деньги перечисляются в другой коммерческий банк, где также образуется свободный резерв («вторичный депозит»), в пределах этого резерва выдаются кредиты, из денег которого образуется свободный резерв в третьем банке («третий депозит»), затем в четвертом и т.д. В процессе кредитования, осуществляемого коммерческими банками, увеличивается, т.е. мультиплицируется, первоначально эмитированная центральным банком сумма денег в безналичной форме системой коммерческих банков.

Процесс мультипликации непрерывен, поэтому коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени, например за год. Центральный Банк выполняет функцию денежно-кредитного регулирования, управления механизмом мультипликатора, тем самым, расширяя и сужая эмиссионные возможности банков

Монополия выпуска наличных денег принадлежит Центральному Банку. На основе кассовых оборотов коммерческого банка и составляемой аналитической отчетности, Центральный Банк прогнозирует размер предполагаемой эмиссии. Необходимо не только определить размер предполагаемой эмиссии, но и в каких регионах ее следует проводить. Потребность в деньгах постоянно меняется. Эмиссия наличных денег всегда децентрализована. Потребность в деньгах постоянно меняется. Эмиссию наличных денег проводит Центральный Банк и его региональные РКЦ (расчетно-кассовые центры), содержащие резервные фонды и оборотные кассы.

Наличные деньги выпускаются в обращение на основе эмиссионного разрешения - документа, дающего права Банку России подкреплять оборотную кассу за счет резервного фонда. Этот документ выдается Правлением банка России в пределах эмиссионной директивы, т. е. предельного размера выпуска денег в оборот, уставленного Правительством РФ.

Выпуск наличных денег включает несколько этапов:

1) составление прогноза потребности в наличной денежной массе;

2) изготовление денежных знаков и их защита от фальсификации;

3) организация резервных фондов денежной наличности;

4) транспортировка денежной наличности в регионы РФ.

Деньги в оборотных кассах считаются деньгами, находящимися в обороте, а деньги в резервном фонде - нет. Перевод денег из резервного фонда подразделения расчетной сети Банка России в его оборотную кассу будет для данного подразделения эмиссионной операции.

Так как одни подразделения расчетной сети Банка России осуществляют эмиссионные операции, а другие - изымают деньги из оборота (переводят их из оборотной кассы в резервный фонд), то информацией об изменении количества наличных денег, находящихся в обращении, располагает только Правление Банка России, где составляется ежедневны эмиссионный баланс.

В резервных фондах РКЦ хранится запас денежных знаков предназначенных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении. Они не совершают движения, не накапливаются в виде сокровища, не служат средством платежа, поэтому они являются резервными.

В оборотную кассу постоянно поступают деньги и из нее выдаются наличные деньги коммерческим банкам. Деньги в оборотной кассе пребывают в постоянном движении, они считаются деньгами, находящимися в обращении.

Если сумма поступлений наличных денег на счет превышает установленный лимит для данного РКЦ, то деньги изымаются в резервный фонд. При потребности коммерческого банка в наличности происходит обратный процесс. Со счета коммерческого банка в пределе его свободного резерва РКЦ обязано обслуживать банк бесплатно.

Например, у коммерческого банка возникает потребность в наличных деньгах, а поступления денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастает. В этом случае РКЦ вынуждено увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого РКЦ запрашивает разрешение ЦБ РФ, а при его получении переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу. Для РКЦ это будет эмиссионной операцией. Но в одном РКЦ может быть увеличение количества наличных денег, а в другом наоборот произойдет изъятие из оборотной кассы. Поэтому Правление Центрального Банка составляет ежедневный баланс на основе сведений по сети РКЦ, где прошла эмиссия наличных денег, где изъятие.

2.2 Денежная масса, ее структура

Сегодня денежный оборот в любой развитой стране (масса денег в обращении) представлен не только купюрами и монетами, но и средствами на банковских счетах, которые можно или обратить в наличные, или беспрепятственно осуществить ими безналичный платеж. Поэтому экономисты часто используют вместо термина "деньги" понятие денежная масса.

Денежная масса- это совокупность средств (наличных и безналичных) на определенную дату для платежей в экономике.

Денежная масса включает в себя всю совокупность покупательных и платежных средств, обслуживающих экономический оборот в стране. В то же время входящие в состав денежной массы разнообразные покупательные и платежные средства обладают разной степенью ликвидности, т.е. возможностью превращения в «живые» деньги, способные незамедлительно выполнить свои функции или как средства обращения, или как средства платежа. Денежное обращение, оборот и эмиссия денег.

В любой стране денежная масса выступает объектом постоянного государственного регулирования. Необходимость такого регулирования определяется тем, что размер денежной массы и темпы ее прироста влияют на состояние других экономических показателей. Так, например, если денежная масса растет значительно быстрее, чем объем национального производства, то при прочих равных условиях это может привести к инфляции. В то же время государство прибегает к дополнительной денежной эмиссии для стимулирования экономического роста. В этом случае увеличение количества денег в обращении удешевляет кредиты и способствует расширению производственных инвестиций. Если же рост денежной массы не успевает за увеличением объема национального производства, то при неизменной скорости обращения денег их может не хватить для нормального обслуживания всех платежей и расчетов, что создаст вероятность возникновения перебоев в работе национального хозяйства. Контрагентам просто нечем будет расплачиваться друг с другом, они не смогут погашать возникающие денежные требования. При этом главным должником, как правило, является государство. Именно оно будет сдерживать рост денежной массы.

Структура денежной массы характеризуется денежными агрегатами, расположенными по мере их укрупнения (каждый предыдущий агрегат включается в последующий). Состав и структура агрегатов денежной массы в разных странах различны и определяются особенностями национального денежного рынка и характером приводимой денежной политики.

В России для измерения денежной массы используются следующие денежные агрегаты: М0, M1, M2, М3.

М0 - наличные деньги в обращении (монеты, бумажные деньги, остатки денежных средств в кассах предприятий и организаций);

М1 = М0 + средства на трансакционных счетах (средства на расчетных счетах, корреспондентских и текущих счетах, вклады до востребования);

М2 = М1 + срочные и сберегательные вклады;

М3= М2 + депозитные сберегательные сертификаты, облигации государственных займов.

Центральный банк страны может определять, какой денежный агрегат следует контролировать. Банк России в качестве основного выбрал М2

При ускорении оборота денег удается обслужить больший экономический оборот с меньшей суммой денег в качестве средства обращения и средства платежа.

Структура денежной массы в России представлена следующим образом:

Денежный агрегат M0 = наличные деньги в обращении, включая кассу коммерческих банков.

Денежный агрегат M1= M0 плюс средства на расчетных текущих и спецсчетах предприятий и населения; депозиты населения и предприятий в коммерческих банках; депозиты населения в Сберегательном банке до востребования; средства Госстраха.

Денежный агрегат M2 = M1 плюс срочные депозиты населения в сберегательных банках.

Центрального банка РФ и скорость обращения денег в налично-денежном обороте. Скорость возврата денег в кассы учреждений Центрального банка РФ определяется как отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении.

2.3 Законы денежного обращения

Общим законом денежного обращения является закон количества необходимых для обращения денег.

Появление всеобщего эквивалента в денежной форме превращает натуральный обмен потребительных стоимостей в процесс товарно-денежного обращения Т - Д - Т, в котором деньги выполняют роль посредника. При этом деньги выступают не как идеальные деньги, а как непосредственно участвующие в обмене. Потому возникает проблема количества денег, необходимых для обращения.

В I томе «Капитала» К. Маркс представил уравнение обмена в следующем виде:

КД = ΣЦ товаров / V, (2)

Где КД- количество денег необходимых для обращения;

ΣЦ товаров - сумма цен товаров;

V - скорость обращения денег.

Кроме того, Маркс дал описание более полной и развернутой формулы количества денег, необходимого для обращения:

Количество оборотов одноименной денежной единицы

Где КД - количество денег, необходимое для обращения; ΣЦ - сумма цен всех произведенных в обществе товаров и услуг; К - сумма цен товаров и услуг, проданных в кредит; П - платежи, по которым наступил срок; ВП -взаимопогашаемые платежи.

Эта формула указывает на определенность требуемого количества денег. Оно не может быть производным.

Например, если растут цены, то даже при неизменном объеме производства и той же скорости обращения денег их масса должна быть увеличена. Если скорость обращения возрастает или уменьшается, а цены и объем производства неизменны, то стране потребуется меньшее или большее количество денег. Если количество денег будет больше, чем требуется для обслуживания товарного оборота, то они потеряют свою покупательную способность, и цены возрастут.
денежный оборот эмиссия

При золотом стандарте, когда в обращении были золотые монеты, закон количества денег необходимых для обращения функционировал стихийно и лишние деньги покидали сферу обращения уходя в сокровища. Если товарное обращение расширялось, то слитки переплавлялись в монеты и возвращались в сферу обращения. В условиях, когда появились банкноты разменные на золото, то их покупательная способность зависела от количества золотых денег, которые они представляли.

С появлением функции денег средства платежа общее количество денег должно уменьшиться. Кредит оказывает обратное влияние на количество денег в обращении. Такое уменьшение вызывается погашением путем взаимного зачета требований и обязательств. Количество денег для обращения и платежа определяется следующими условиями:

Общим объемов обращающихся товаров и услуг; уровнем товарных цен и тарифов на услуги; степенью развития безналичных расчетов; скоростью обращения денег. Закон, определяющий количество денег в обращении принимает следующий вид:

Заключение

Подводя итог сказанному, можно сделать вывод, что деньги - это результат развития товарного хозяйства, роста его противоречий.

Деньги - продукт длительного развития товарных отношений. Сущность денег проявляется в их функциях. Так как деньги обслуживают рыночную экономику на разных стадиях развития общественного производства, то проявление конкретных функций в этом процессе и условия их реализации имеют свои особенности. Эти обстоятельства порождают в теории денег разные взгляды на количество функций денег, их содержание и роль в обслуживании рыночной экономики. Общим условием полной реализации экономического воздействия денег на развитие рыночной экономики являются устойчивость и эластичность денежного обращения.

Определение структуры денежной массы повышает эффективность управления денежным обращением, так как позволяет полнее учитывать степень давления денежных средств, включаемых в каждый агрегат, на формирование спроса, а следовательно, и цен на рынке товаров и услуг. Поэтому в процессе организации и управления денежным обращением денежную массу делят на активные и пассивные деньги.

Активные деньги обслуживают наличные и безналичные расчеты в народном хозяйстве. К пассивным деньгам относят квазиденьги, которые создают потенциальную возможность увеличения активных денег в денежном обороте.

В финансовом мире в экономику поступают денежные потоки в результате операций центрального банка с государственными ценными бумагами(продажа и покупка государственных облигаций), рефинансирования (кредитование центральным банком коммерческих банков), кредитование центральным банком организаций, не являющихся кредитными, кредитования коммерческими кредитными организациями своих клиентов (юридических и физических лиц), получения субъектами экономики международных кредитов и займов, а так денежных вложений в уставные капиталы национальных компаний (иностранные инвестиции в национальную экономику).

Основной задачей денежной политики государства должно быть обеспечение необходимой и достаточной денежной массой (без избытка либо дефицита денежной массы) с точки зрения потребностей экономики.

Глоссарий

№ п/п	Понятие	Определение
1	Денежное обращение	процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах, обслуживающий процессы обращения товаров и услуг, движения капитала
2	Налично-денежный оборот	непрерывный процесс движения наличных денег, которые представлены банкнотами, или банковскими и казначейскими билетами, металлическими разменными монетами.
3	Безналичный денежный оборот	это движение стоимости без участия наличных денег посредством перечисления денежных средств по счетам кредитных учреждений, а также в зачет взаимных требований
4	Платежное поручение	это распоряжение владельца счета банка, в котором ему открыт счет, о списании с него денег и зачислении их на счет получателя в оплату товаров или услуг.
5	Чек	письменное распоряжение плательщика своему банку оплатить со счета чекодержателю денежную сумму
6	Аккредитив	это обязательство банка плательщика произвести по поручению клиента и за его счет платежи определенному физическому или юридическому лицу в пределах суммы указанной в поручении
7	Инкассо	банковская операция, посредством которой банк берет на себя обязательство получить от имени и за счет клиента и (или) акцепт платежа от третьего лица по представленным на инкассо документам. отношений и имеющих исключительные полномочия для осуществления банковской деятельности.
8	Эмиссия	это выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы находящейся в обороте
9	Денежная масса	это совокупный объем наличного и безналичного денежного оборота.
10	Денежный мультипликатор	это коэффициент увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах КБ в период их движения от одного банка к другому.
11	Денежные агрегаты	измеряют количество денег в обращении исходя из отнесения к деньгам всего того, что выполняет функции денег, а не только монет, бумажных денег и кредитных денег.

Список использованных источников

1	Деньги. Кредит. Банки: Учебник. / Под ред. Г. Н. Белоглазовой Белоглазова Г. Н. - М.: Высшее образование, 2009. - 392 с.ISBN: 5-94664-062-3
2	Кустова Т.Н. Финансы и кредит: Учебное пособие [Текст] /Т.Н. Кустова Н.А.Старкова - РГАТА. - Рыбинск, 2007 - 134с. ISBN: 47-32541-01-37-8
3	Бокова И.В. Финансы и кредит: Курс лекций [Текст] / И.В.Бокова, С.П. Дядичко, И.П.Крымова, Л.А. Мусина. - Оренбург:ГОУ ОГУ, 2009 - 185с.ISBN: 697-048-33674-07-9
4	Деньги. Кредит. Банки. Экспресс-курс: Учебное пособие [Текст] / под.ред. засл.деят.науки РФ, д-ра экон.наук, проф. О.И.Лаврушина. М: КНОРУС, 2010. - 320с.ISBN: 978-5-406-00313-8
5	Щеголева Н.Г. Деньги и денежное обращение [Текст] / Н.Г. Щеголева, А.И.Васильев.- М: МФПА,2010 - 184с.ISBN: 978-902597-12-4
6	Мудрак А.В. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги.[Текст] /А.В.Мудрак.- М:- НОУ ВПО МПСИ, 2011 - 232с. ISBN: 978-5-9770-0683-5
7	Шевчук Д.А. Деньги. Кредит. Банки. Курс лекций в конспетивном изложении.[Текст] / Д.А.Шевчук, В.А. Шевчук.- М:-Финансы и статистика, 2009 - 160с.ISBN: 5-279-03157-7
8	Балабанов И.Т. Деньги и финансовые институты.[Текст] / И.Т. Балабанов. М: Питер,2010 - 224с. ISBN: 5-272-00052-8
9	Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы. [Текст] / С.В.Галицкая - М: Эксмо, 2010 - 736с. ISBN: 978-5-699-18174-2
10	Николаева Т.П. Финансы и кредит: Учебно-методический комплекс.[Текст] / - М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008. - 371 с. ISBN 978-5-374-30-6